如上文所述，荣耀科技、荣耀普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。

（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，发布我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。185只入选了仅面向个人养老金客户申购的Y份额，黑科2022年11月，黑科多家基金公司宣布旗下养老目标基金产品增设专门针对个人养老金设置的Y类基金份额，Y份额管理费、托管费可享受优惠。

第一支柱主要发挥保基本生活的作用，技挪第二支柱、第三支柱用于增加退休人员收入。（二）直接融资政策也持续加力2018年，车技车辆央行会同有关部门推出针对民企的三支箭政策组合，分别强化信贷、债权、股权融资支持。2022年4月、术眼神＋手机9月，术眼神＋手机央行先后创设科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款，截至2023年末，两类再贷款余额分别为2556亿元、1567亿元，分别比年初增加556亿元、758亿元。

对于债权融资，控制1）持续扩大科技型企业发债规模，如为科创型企业发债开辟绿色通道。一方面是支持领域的扩围，荣耀目前工具重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，未来范围可进一步拓宽。

此外，发布鼓励商业银行发行小微、三农企业专项金融债券，增加银行对相关领域信贷的资金来源。

（四）财政、黑科产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，黑科仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。数字人民币的使用有助于降低跨境支付成本，技挪据2023年11月人民银行数字货币研究所所长穆长春披露，技挪我国深度参与的多边央行数字货币桥项目，其涉及的跨境支付模式在无损合规的情况下大幅提升交易效率，还能有效降低跨境支付成本，交易成本可以降低至少50%。

目前数字人民币流通体量占M0比重仍较小，车技车辆但其流通便捷且速度相对较快，较有助于便民使用。其次，术眼神＋手机政策引导银行业金融机构设立服务科技创新的专营组织架构、专门风控制度、专业产品体系、专项考核机制，推动信贷资源向科创领域倾斜。

金融科技主要是指由大数据、控制区块链、控制云计算、人工智能等新兴前沿技术带动，对金融市场以及金融服务业务供给产生重大影响的新兴业务模式、新技术应用、新产品服务等。另一方面，荣耀相比信贷数据，社融数据是能够综合反映间接、直接融资的更为有效的指标，代表性更强。

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